艾德證券期貨:上半年港股回購約73億港元,股票回購暗藏機會?-宜章新闻

                                                      2019年07月18日 12:37 来源:宜章新闻
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                                                      與小米集團不同的是♂,一些上市公司的股價在經過連續的回購后♂∵,今年以來已經出現了很大程度的上漲△♀,比如:中國宏橋(01378.HK)、湯臣集團(00258.HK)、雷蛇(01337.HK)、中國旺旺(00151.HK)??↑。以雷蛇為例▽♂,2018年股價下跌72.8%∟,2019年股價上漲49.52%∴♂〇,前後形成鮮明對比♂∵,而這樣的背後與 2.5億港元回購分不開┊♂◇。

                                                      作者:艾德證券期貨研究部

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                                                      此外▽,市場中還有一些這樣的公司∴☆△,它的股價在一直上漲π,公司還在持續回購♂〇﹡。以龍光地產(03380.HK)為例⊙π∵,2018年股價逆勢上漲30.81%┊,2019年股價繼續上漲35.55%▽,而2018年及2019年截至7月8日為止的回購金額分別為1.3億港元及1.9億港元∟♂?。持續的回購對公司的股價形成間接支撐﹡,當投資者對公司未來發展充滿信心時┊,自然願意購買其股份☆﹡。

                                                      歷史上∟◇⌒,「股王」騰訊(00700.HK)去年曾耗巨資回購⊙,以延緩股價下跌▽☆⊿。騰訊的股價自2018年3月的高點至9月初π?,跌幅超過30%♂﹡,隨後⊿↑,在9月-10月中旬期間↑,騰訊耗資8.86億港元進行股票回購▽。而從其股價的走勢看△﹡﹡,雖然沒有立即止跌♂∟♂,但自2018年11月開始〇,騰訊的股價便開始了一波近50%的反彈?♂∴。可以說∴⌒∵,前期的股票回購在此次股價的上漲中功不可沒⊙∴♀。

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                                                      綜上所述┊☆∴,我們不難發現其中的投資機會∴﹡,那些肯花費巨額資金進行回購的上市公司♂∴﹡,其估值往往處於低位?,至少從管理層的角度講是這麼認為的∴⊙。而事實上∟∵,整個市場中▽,管理層對於公司的了解是最多的☆,管理層有意向市場傳遞其維護公司市值的信息☆。

                                                      圖表1 截止2019年7月8日的港股回購金額前十名多數上市公司的股價在回購之前已經出現了大幅下跌♀,公司的估值處於低位▽。以小米集團為例∵,上市剛好滿一年〇↑⊿,股價在上市初經過短暫的上漲后?△∟,持續下跌⌒↑┊,上市以來股價的跌幅42.29%▽,而目前公司的PE(TTM)8.56倍♂┊◇,PB為2.65倍△▽,估值已經大幅回落⊙。而且┊,12億港元的回購併沒有使公司的股價出現明顯的上漲(今年以來下跌24.92%)♂∟,因此♀♂∟,公司未來可能持續回購∵⊿,在盈利預期不變的情況下∵⊿⊙,公司的每股盈利和每股凈資產都將有所提升┊▽,對應的PE和PB會下降▽?∴,估值將變得有吸引力△∟。

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