財經觀察:負利率蔓延折射貨幣政策窘境-英文新闻网站

                                                      2019年09月18日 12:27 来源:英文新闻网站 编辑:彩神注册官网

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                                                      近年來∟,負利率逐漸被一些經濟體長期當作對抗通縮、刺激經濟的「慢性葯」↑,並呈現出向多地區、多領域蔓延的趨勢:從一開始的極少數國家向更多國家蔓延⌒,從過去的中央銀行向商業銀行、債券市場蔓延∟↑。

                                                      新華社記者許蘇培 歐陽為分析人士指出◇┊,當前負利率呈現蔓延之勢⌒⌒,離不開全球經濟疲軟、通貨膨脹率持續低位的大背景♀∟,折射出當前低利率環境下各國貨幣政策面臨的窘境⌒。

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                                                      有媒體報道⊙﹡,目前全球約有17萬億美元的債券收益率為負值☆♀⊙,是今年初的兩倍〇⌒,約佔全球債券總規模的四分之一?◇。債券的收益率與其價格成反比♂□,負收益率債券規模明顯擴大?♂,反映了在全球經濟放緩背景下⊙,市場對未來經濟增長前景擔憂加重⊿,避險情緒上升┊△▽,促使投資者加大了購買國債等避險資產力度◇♂♂。

                                                      英國《金融時報》也刊文指出∵,歐洲央行擁有的貨幣「武器」的有效性受到懷疑◇,其副作用正在成為制約因素□▽♂。

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                                                      2008年國際金融危機爆發后┊∴,世界經濟增長遭遇瓶頸♂∵,多數國家結構性改革進展緩慢﹡∵,同時技術進步尚待更多突破∟□∟,增長動能不足↑,經濟長期低迷♂⊿◇,不得不將貨幣政策作為提振經濟的最主要手段之一♂。

                                                      在經濟學上⌒﹡↑,利率即資金的價格△π〇,利率的變化將影響社會資金供求狀況┊⊙△。在金融市場上存在多種利率♂◇〇,既有像商業銀行存放在央行的存款利率、銀行間市場拆借利率這樣的短期利率△,也有像長期商業存貸款利率和長期債券收益率這樣的長期利率△〇。商業銀行存放在央行的存款利率通常被稱為政策利率☆⊿,其調整變化將引起其他利率的變動∴⌒∵。

                                                      德國伊弗經濟研究所所長克萊門斯·菲斯特表示◇,「貨幣政策已達到極限♂∟⊿,推動增長因素必須來自其他政策領域」▽⊙♂。

                                                      隨着主要發達國家紛紛採取降息和量化寬鬆政策◇△┊,全球利率進入下行軌道並長期處於低位△,同時通脹水平也處於歷史低位〇♂♂。在此背景下π△△,少數經濟長期下行、受通縮以及本幣升值壓力困擾的經濟體開始嘗試推行負利率政策π⊿﹡,以刺激融資、支撐經濟增長⊿∵。

                                                      負利率政策作為一種非常規貨幣政策工具∵⌒♀,是非常時期採取的非常手段π♀。從理論上來說?△,負利率政策短期內或可鼓勵人們減少儲蓄☆,刺激信貸和消費⌒♀◇,從而達到支撐經濟的目的⌒。但更普遍的看法是∴,負利率政策是對消極消費和投資行為的被動應對♂,反過來會進一步加劇微觀經濟主體對經濟增長前景的擔憂∟。

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