轉融通來了!這幾類公募基金「嗨了」-昌吉新闻

                                                        2019年07月01日 14:07 来源:昌吉新闻
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                                                        【太原警方约谈美团】

                                                        基金公司風控部門也在為轉融通業務做準備◇。「基金參与轉融通業務的主要風險還是流動性風險∟┊,事實上∟,相關指引中規定了各類型基金出借證券資產占基金資產的上限以及單隻個券的出借比例?⌒,在這個限制下┊,基金公司可以根據自己的情況┊﹡,確定出借券的範圍和數量∴☆﹡。基金公司平時也需要做相關的壓力測試▽,預判市場極端情況下的流動性資產應付能力∵。若出現非常極端的情況☆⊙▽,也可以啟動限制大額贖回機制⊿﹡。」一家基金公司風控部人士如此解釋□△。

                                                        業務指引規定了包括處於封閉期的權益類基金、開放式指數基金等三大類基金可參与轉融通業務〇,但在業內人士看來┊♀∴,並非所有納入範圍的基金品種未來都會積极參与這一業務⌒↑。

                                                        「目前我們公司投資、運營、產品等相關部門均在跟進轉融通業務涉及的流程梳理、系統測試、制度建立等相關工作☆。未來〇↑∟,在監管允許的範圍內□〇♀,公募基金將會根據自身的投資策略、投資限制等相關要求↑┊,在嚴格遵守公司對轉融通的風控要求寄出上◇π☆,積极參与轉融通業務□♂♂。」一家基金公司人士表示π△∵。

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                                                        此外♀◇▽,本次指引增加了戰略配售基金參与轉融通業務⌒∴∟,截至6月21日獲批的科創主題基金中可參与戰略配售的封閉式運作基金共有12隻∵?π,加上去年成立的6隻戰略配售基金∟▽♂,均有望享受參与轉融通業務帶來的收益增厚♂π﹡。該類基金可參与比例相對較高?∵,最多可達基金資產凈值的50%▽⊿,粗略估算轉融通業務最高可帶來1%的收益增厚↑♀?。

                                                        轉融通證券出借業務指引已自6月21日公布之日起施行□⊿♂,不過∵﹡,據記者了解┊,目前基金公司仍處於籌備修改老基金合同、等待系統對接、落實風控預案的準備階段〇△。

                                                        實際上♂,關於轉融通業務的系統建設也被不少公司提及☆。「科創板轉融通的系統準備工作已經開始啟動▽↑◇,與券商的系統對接也已經進入測試階段♂。基金參与的主板轉融通業務指引剛公布△┊,多數基金公司相關的業務接口和文件傳輸目前都沒完全準備就緒⊿。儘管2015年基金公司也做過一些準備π,但時隔幾年之後推出的指引相比之前還是有些變化⌒〇,還需要等待系統方面的相關指引細則□。」一家基金公司量化投資部總監稱⊿∟。

                                                        業內翹首以盼近3年之久的公募基金參与轉融通業務終於落地﹡☆⊿。證監會6月21日發佈《公開募集證券投資基金參与轉融通證券出借業務指引(試行)》┊,處於封閉期的股票型基金和偏股混合型基金、開放式股票指數基金及相關聯接基金、戰略配售基金以及證監會認可的其他基金產品未來均可參与該業務┊。

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                                                        他說:「基金的運作管理過程中也要應付日常的申購贖回♀◇,滿足流動性要求♂♂,業務指引也對基金參与轉融通提出了比例限制▽?△。相比之下◇,規模較小的基金自身規模受申購贖回影響更大▽⊿⊿,流動性管理也會更為審慎∴∟,因此┊﹡◇,那些規模較大、較為穩定的基金參与轉融通業務的意願更高?⌒。」

                                                        上述基金公司量化投資部總監認為∴,公募基金參与轉融通業務更大的意義在於更好地實現價值發現功能♀,有助於基礎市場估值更加合理π↑。

                                                        上述基金公司量化投資部總監也認為▽,除了監管給定的比例限制♂﹡π,基金產品也會評估歷史規模變動及自身的客戶結構♂,考慮參与轉融通業務的比例?∟。

                                                        「在轉融通過程中π□,證金公司也會收取手續費♂?,目前主板券種轉融券業務的期限費率中♂┊,轉融入年利率在1.5%~2%之間▽♂◇,相比之下▽⊿,科創板轉融入年利率僅0.6%∴▽♀。事實上〇⌒,市場也處於動態平衡的過程♀,未來隨着供需變化♂◇?,主板的轉融入年利率是否有下降的空間△〇,轉融入年利率的變化也會直接影響基金公司參与轉融通的收益π。」上述基金公司量化投資部總監表示⊿☆⊙。

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                                                        華寶證券研究所認為?,基金參与轉融通業務↑∵┊,一定程度上有利於完善A股市場定價體系和投資策略豐富度⌒⌒∟。允許公募基金參与出借業務△〇,將豐富A股市場融券業務的券源供給┊,有利於融券業務的開展﹡┊↑,從而一定程度上緩釋當前A股市場融資、融券業務的不對等問題﹡。同時∵π,在做空選擇下┊,A股市場單邊炒作的模式將受到影響?⊙,有利於完善A股市場合理定價體系〇△。

                                                        一家基金公司產品部人士也認同轉融通業務對增厚基金收益的貢獻△∴,但他認為〇∵,不同類型、不同規模的基金對轉融通業務的參与意願或有所不同♀∴﹡,「主動型基金本身收益波動較大π⊿♂,業績考核也是對比較基準的相對排名△,因此◇,基金通過出借個券獲得1%左右的收益⊿⌒♀,對於主動型基金而言微乎其微;但對被動型基金而言∵,增厚1%左右的收益□,對其減少跟蹤誤差就非常重要π?,因此□,被動型基金參与轉融通意願更強△☆。」

                                                        多家基金公司量化投資部人士分析☆,未來指數基金及戰略配售基金或成為參与轉融通業務的主力品種⊿。戰略配售基金所持的券種本身有鎖定期限制↑∟,指數基金一般也只有在指數定期調整時才會調整持倉組合♂,持倉也較為穩定〇,指數定期調整時它才會調整﹡。相比之下♂⊙∟,主動性基金一方面需要經常買賣π△,持股周期相對偏短π。另一方面↑┊∵,有封閉期的主動型基金本身數量不多∵▽▽,目前在市場上整體規模也有限⊿,暫時難以成為轉融通業務的主力▽⊿◇。

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