鄧海清:9月CPI如期上升,10月或繼續破3-鬼故事录音

                                                                        2019年10月15日 23:24 来源:鬼故事录音
                                                                        编辑:大发幸运飞艇手机版

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                                                                        【坚决取消本科清考】

                                                                        筆者一直認為□π,貨幣政策空間是政策儲備⊿∟↑,是博弈的重要資源⌒∴,現在使用的越多〇π,將來的空間就越少?,從易綱的最新表態中♂,觀點得到驗證∟┊△。

                                                                        PPI基本完全跟隨基數波動☆♂。2018年5月-10月為PPI環比超高基數□∟,僅基數效應貢獻PPI同比下降2.2%↑∵。

                                                                        從結果來看⌒?,第一個條件超額滿足∵,9月全月食品價格超過9月上旬⌒♂⊙,第二個條件沒有滿足□,非食品價格弱於季節性規律π◇⊿,綜合結果仍然將CPI推至3.0%⌒↑。

                                                                        筆者維持震蕩市觀點不變⌒⊙,不存在趨勢性熊市或者牛市♂⊿。以10年國債為基準□π,若收益率能夠在當前基礎上大幅上行↑♀,則可以逢高布局;但若收益率重新逼近3%、大牛市預期重燃□,則仍需警惕債市調整風險⌒◇。(中新經緯APP)

                                                                        鄧海清

                                                                        今年7月以來□△,降息預期持續存在?,但降息預期並未實現◇。從目前形勢看⌒△♂,降息的條件比9月更弱⊿∟↑,一方面貿易摩擦超市場預期緩和◇,另一方面CPI同比大概率維持在至少3%?∵,此外政府對經濟壓力容忍度顯著上升☆⊙↑。

                                                                        預期10月PPI同比將進一步下降至-1.5%左右┊⊿,之後將快速回升♂☆π,12月或者明年1月PPI將重新轉正∵。

                                                                        作者 鄧海清(海清FICC研究院全球首席經濟學家)國家統計局10月15日發佈數據顯示♂﹡◇,中國9月CPI同比增長3.0%?┊□,前值2.8%;PPI同比下降1.2%△⊿,前值-0.8%∵△﹡。

                                                                        但這種基數效應是不可持續的☆?⊿。11月開始將進入PPI環比超低基數♀⌒,基數效應將拉動PPI同比上漲1.9%┊⌒。

                                                                        筆者在8月CPI點評中提出↑┊π,「最早到9月⌒,CPI就能到達3%?∴◇。9月CPI同比到3%的條件有兩個:一是9月全月食品價格不低於9月上旬◇,二是9月非食品價格環比符合歷史季節性規律△。」

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                                                                        十年國債跌破3%需要下列兩個條件至少具備其一:一是央行OMO降息┊,貨幣市場利率中樞從2.55%下降至至少2.4%;二是市場情緒比2016年更加瘋狂♀,目前兩者都沒有看到⌒。

                                                                        筆者目前仍然維持債券市場震蕩市的觀點不變♀π☆,主要邏輯是央行政策不松不緊∟。經濟仍然疲弱、央行貨幣政策不會因為CPI轉向♀⊿,這決定了債券沒有趨勢性熊市;央行在CPI超高情況下不會加碼寬鬆┊,經濟拐點仍然可能出現┊∴,決定了債券沒有趨勢性牛市♂⊙⌒。

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                                                                        推荐阅读:湖南埋尸案进展

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