中信證券:社保划轉和國企改革為有效助推力 重估香港國企板塊-黄金眼镜蛇

                                                    2019年10月15日 9:11 来源:黄金眼镜蛇
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                                                    國企股權划轉社保有序推進結合目前港股上市的各家銀行的撥備覆蓋率以及資本充足率♀∟▽,上述三家股權已划轉社保的銀行中☆,農業銀行和和工商銀行提升分紅率的空間最大;而郵儲銀行和建設銀行⌒⊿⊿,若未來划轉社保↑π,也有相對較大提高分紅的能力⊙♂∴。保險企業中?┊↑,中國人保去年派息率僅15%⌒,遠低於其它主要上市保險企業;新華保險若划轉社保⊿,派息率提升的可能性也較大∴。

                                                    風險因素國企劃轉社保進度、相關企業分紅率提升不及預期◇♂?,以及各項國企改革進度低於預期┊〇♀。

                                                    社保划轉和國企改革是有效提振資本市場的動力全面深化改革預計是四中全會的重點之一﹡,而經濟領域是全面深化改革的核心☆。中短期∴☆□,逆周期政策仍是對沖國內經濟下行壓力的主要抓手♀?,減稅降費和利率並軌等預計能緩解全球經濟放緩以及貿易摩擦導致的內外需疲弱問題△□△。但長期看∟♂?,一系列的體制性改革措施△┊,主要包括社保划轉和國企改革等☆,才是真正能夠有效提振資本市場的動力△。

                                                    關注受益國企改革的標的除私有化以外﹡⊙∵,其它國企改革措施預計也將提升企業經營效率↑⊙〇。涉及 400 多家試點國企♂,明年將是2018年開啟的「雙百行動」最後一個落實年份∟□。根據中證網7月報道∴♀,國有企業改革領導小組相關負責人在國企改革「雙百行動」媒體通氣會上表示♂∴?,目前「雙百企業」已累計完成改革任務 2524 項⌒⌒,佔全部改革任務的 31.24%〇。

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