大发3D官网:MLF利率調降預期落空 市場將目光聚焦在四季度-石首新闻网

作者:大发3D官网发布时间:2019年09月18日 14:01  【字号:      】

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【九一八事变88周年】

年內下調可能性仍存儘管此次「降息」預期再次落空△∟⌒,但多位專家表示◇↑,利率下調的窗口已經打開△,不是不降□,而是要看降的時機⊿▽,市場已將目光聚焦在了第四季度⊿◇◇。

段思宇 周艾琳[下一次MLF到期將是11月5日♂↑,規模為4035億元〇∴♀,屆時央行的續作操作將成為觀察是否降息的又一重要窗口期﹡♂。]

值得注意的是▽,此次MLF利率不變也增加了9月20日LPR第二次報價的不確定性?∟∵。不過☆∴,多數觀點認為┊⊙,即便是MLF利率未調降□π,但LPR下行概率仍較大〇∵☆。鑒於LPR由政策利率即MLF利率♂,和銀行點差兩部分構成⊿,後期銀行或將適當降低點差♀。目前1年期LPR為4.25%◇,與1年期MLF利率之間的利差達到95bp(基點)∵△☆,可壓縮的空間較為充足?⌒。

MLF利率為何不降此前⌒∴,市場對MLF利率下調的預期頗強〇∟。部分主流觀點認為⊙,在國內經濟下行壓力、美聯儲降息等背景下▽,調降MLF利率可期↑,且這種預期在8月份LPR報價機制改革后逐漸升溫∵∟?,有機構分析π∟,在當前環境下▽□,為引導LPR下行﹡⌒,MLF利率存在下調的必要π。

「降息」預期再次落空﹡。9月17日☆,央行公告♀〇,當日開展MLF(中期借貸便利)操作2000億元﹡┊?,對衝到期的800億元逆回購和2650億元MLF后□□□,實現凈回籠1450億元◇☆⊿。利率方面♂,與此前持平□☆,均為3.3%♂⊿〇。

9月17日央行減量續作MLF並維持利率不變⊿☆,出乎了市場意料〇。對此♂,渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽對第一財經記者表示☆?,在數量上┊,周一(9月16日)降准之後減量操作不難理解☆□,隨着季末臨近、資金面逐步承壓⊙♂﹡,小額續作MLF釋放中長期資金可維穩流動性水平;價格上◇,未調降利率或是由於CPI居高不下△,再加上近期外部中東原油供給衝擊和國內豬肉供給收縮∴▽,通脹存在食品和能源上漲的壓力☆□∟。

下一次MLF到期將是11月5日♂△,規模為4035億元∟♂,屆時央行的續作操作將成為觀察是否「降息」的又一重要窗口期♂π∵。

9月美聯儲降息25bp仍屬大概率事件□。丁爽告訴記者┊,預計美聯儲本月和12月各降息25bp∴▽♂,中國年內MLF利率將共下調20bp▽。「中國『降息』的條件已經具備↑┊◇,經濟存在下行壓力﹡☆,核心通脹下行♂△⊙,全球央行偏鴿□▽。」他說道□▽。

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上周↑,美債出現大拋售⌒⊙π,10年期美債收益率一度從低於1.5%的水平飆升至1.9%以上;當時中國10年期國債收益率也一度突破了3.138%∟〇。

不過◇,這並不代表未來MLF利率下降沒有可能?⊿﹡。在國內經濟下行壓力加大、全球貨幣寬鬆潮加劇的背景下?,利率下調的窗口已經打開◇π∵,市場已將目光聚焦在了第四季度↑☆↑。而無論是降准∵▽,還是下一步央行可能進行「降息」?∵?,貨幣政策仍有望保持總體穩健↑□□。

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本次MLF續作利率仍然持平⊙♂,也彰顯了政府堅持結構性改革的決心與定力↑。降息無法解決投資效率問題▽〇▽,反而可能加劇產能過剩和高槓桿π♂。引導銀行降低貸款利率在LPR(貸款市場報價利率)基礎上的加點符合利率市場化的改革方向﹡。

「最近我還是想等一等∴⌒,等到國開債收益率到3.65%附近⊙□↑,應該是一個比較舒服的買入點位┊◇。」某股份行資管部人士告訴記者∟∴。

交易員靜待債市加倉時機MLF減額續作影響了市場資金面的走勢△,在近期流動性合理充裕下△﹡∴,9月17日資金利率略有上升﹡。分析稱┊♀∵,隨着稅期結束⌒,資金需求減弱⊙,月末流動性總量將保持較高水平;9月是財政支出傳統大月↑,大規模的財政資金有望增加流動性□△。不過9月也面臨著季末監管考核的擾動∵,待季末結束〇♀〇,擾動因素逐漸消退☆,預計10月初流動性總量會更多↑♂,屆時市場資金利率或出現明顯下行﹡﹡♀。

接受第一財經記者採訪的多位業內人士表示?,近日的降准已改善了市場流動性π,降低銀行資金成本⌒⌒,短期內調降MLF利率的必要性下降;同時♂▽?,對於通脹的預期以及樓市調控等⊿〇?,或制約了貨幣政策的進一步放鬆⊙◇。

就股市而言∴〇◇,8月中旬以來┊π,A股和H股市場均從低位錄得7%左右的反彈☆⌒⊙,儘管近兩天出現回調△,但機構預計⊿,外資流入的態勢中長期仍將持續♂┊?。瑞銀證券提及〇♂┊,近期推動反彈的主要動力包括降准等利好消息☆♂。

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